新聞標題:總部急變現、轉攻南美洲，市占非第一就得撤
績效好卻要被犧牲？揭台灣家樂福屢傳被賣內幕
新聞作者:蔡茹涵
新聞連結:https://reurl.cc/nokRKn
一間績效好、市占名列前茅、營運團隊有企圖心的分公司，為何會屢屢傳出「即將被總
部賣掉」？這不僅是無數消費者心中的疑惑，恐怕也是台灣家樂福團隊的疑惑。
近期，外國媒體不斷傳出台灣家樂福即將出售的新聞，路透尤其寫得斬釘截鐵，還大篇幅
描述總部已委託摩根士丹利處理出售事宜、價格約落在16億歐元（約合新台幣530億元）
等細節。
儘管台灣家樂福始終嚴正否認，日前記者會中，家樂福文教基金會執行長蘇小真更多次強
調「沒有收到總公司任何訊息」，但一連串外媒爆料，已引發各界熱議。
就過去歷史來看， 台灣家樂福可說是名副其實的「集團資優生」，不僅營收連年成長，
單店績效也勝過歐洲門市；就近期表現來看，去年6月，它才大動作宣布購併頂好與
Jasons超市，新增200多家實體店，與全聯一較高下、爭奪超市霸主的企圖心明顯。如今
，頂好更換招牌的改裝進度達95％，預計最晚8月底之前，就要大功告成。
成績單出色，為何屢傳被賣？家樂福總部與台灣家樂福，究竟發生什麼事？這又能帶給外
商公司台灣經理人什麼啟示？
先看總部的情況。攤開家樂福集團2020年財報，清楚揭示總體營收較2019年微幅衰退2.7
％，淨利大幅衰退了36.5％。
母集團財報洩端倪：
疫情衰退、重心轉向巴西
衰退主因，年報提到兩個重點。首先，集團營運據點以歐美市場為主，去年歐美各國大舉
封城，儘管家樂福因販售生鮮食材，並不在關店限制中，但位處郊區、面積龐大，顯然不
利於疫後情況。「我們觀察，多數民眾更傾向到住家附近、可快速買完離開的超市購物，
大型量販店就被犧牲了，」年報中寫道。
其次，是封城導致觀光人潮幾乎歸零。儘管量販仍是主力業務，但在歐洲，家樂福集團也
有數量龐大的超市與超商店型，地點多以商圈、地鐵站、觀光區為主。
反之，集團財報花了大量篇幅，強調拉丁美洲市場正以「令人振奮的速度」崛起，特別是
巴西。家樂福2007年才進入巴西（編按：約比進入台灣晚了近20年），但如今，透過一連
串擴點和購併，其今年上半年營收已一舉超越西班牙、義大利、比利時等所有歐洲國家，
僅次於大本營法國。顯然拉丁美洲已成為集團現階段的核心目標。
「跨國公司必須從全球市場考慮，而不是單一市場（的績效）。當全世界都不好，可能危
及到母公司的時候，就會想變現出一些錢來救母公司！」資誠會計師事務所前所長張明輝
說。
他舉例，2008年金融海嘯時，正是因為荷蘭金融集團ING出現危機，才會將台灣獲利不錯
的ING安泰人壽賣掉，併入富邦金控旗下，好回頭救母公司，大家的做法沒有太大差別。
「至於為什麼選台灣？因為外資要收手，會賣容易變現的，（疫情）這種時候，不是誰好
不好的問題，是看誰容易賣。」
前有集團總部獲利衰退，後有新興市場占走注意力和資源，我們不妨再來看看，台灣家樂
福的情況。
市場太小，營收好也沒用
亞洲僅剩台灣不符效益
過去6年，台灣家樂福始終維持正成長。去年疫情爆發，它的營收仍突破新台幣740億元，
近年淨利率也都維持在2.5％左右，即便台灣零售市場漸趨飽和，難有突破性成長，依舊
不失職。而今年，它更喊出併入頂好和Jasons超市後，營收可望突破900億元！
面對這位集團資優生，總部究竟從何時開始，悄悄轉變態度？
「其實台灣去留這件事，法國總公司這幾年是一直有在評估的。不只評估台灣，而是它海
外版圖一直在縮小，你一舉一動都變得很凸顯。」《量販解密》作者、曾任職家樂福
全國公關經理多年的何默真說。
他透露，面對海外市場，總部向來有個「市占率不到前3名就撤出」的原則，近年由於集
團轉型，更是變本加厲，變成不是第1名就撤出。這個策略，在內部稱為「交換整併」，
意指確認某市場成長性有限後，總部即可把公司賣給當地第1名的競爭者，轉而將資源投
入市占率更高、效益更好的國家。
這個原則，讓家樂福依序退出了日本、韓國、中國等市場，目前全亞洲，僅剩下表現優異
的台灣。「但這又帶來另一個問題——當整個亞洲只剩下一個孤零零的台灣，總公司還是
得派人力、耗資源去管理，那就變成『不具經濟規模』！」張明輝直言。這，或許是總部
態度轉變的第一個原因。
第二個原因，在於台灣的「創新意義」已明顯大於「經濟意義」。元智大學管理學院管理
才能發展研究中心主任吳相勳分析，台灣家樂福獲利率佳，但因為市場小，營收約只占全
集團的3％左右，年報上對於台灣的敘述，也從早期的「成本控制出色」「單店績效超越
歐洲」，逐步轉變為「小農產品與食物正義議題得到關注」「客戶滿意度系統成效高」。
「這可以看出一件事：台灣有一些不錯的專案，但是策略重要性沒那麼高。它的營收跟獲
利是正的，但對整個集團的貢獻微乎其微，如果現在賣在高點，也是不錯的選擇，」吳相
勳直言。
總部不給錢，頂好買得辛苦
後來收廠商贊助費惹議
值得注意的是，家樂福集團今年上半年財報指出，因為頂好挹注的關係，台灣營收確實成
長了20.8％，然而扣除購併業績之後的同期比，卻衰退了1.4％，主因是疫情升溫，促使
量販店人潮明顯下滑，與歐洲情況相仿，也成為台灣市場未來潛在風險。
「我想（台灣）家樂福這幾年應該會滿辛苦的。頂好挹注再多，超市占比還是很小，超市
跟電商加總，也很難彌補量販衰退的業績。更何況還有一大筆裝潢費用」另一位業界
知情人士透露，由於購併頂好的談判早從2019年就開始，談好之後就面臨疫情爆發，導致
總部自顧不暇，就只給買下頂好的費用，200多間門市更換招牌、整合系統、更新電梯、
冷藏櫃等設備的費用，光硬體改裝就十幾億，全由台灣家樂福自掏腰包，「他們只好把念
頭動到廠商身上了！」
轉品牌授權，讓團隊續留
以長遠看「被賣」未必不好
今年3月，曾有罐頭、飲料、化妝品等11個公會連署，向公平交易委員會檢舉，指控台灣
家樂福向3千多家供應商收取「開店贊助費」，總金額高達294億元。台灣家樂福強調，該
金額非事實，但承認有收取贊助費，兩相對照之下，更能看出它的壓力。
疫情爆發，量販店趨勢衰退，一個急於自保的總部、一個快速崛起的新興市場，最終促使
台灣家樂福的購併計畫，由雄心萬丈轉為腹背受敵。
但假使台灣家樂福真的被賣出，就一定是壞事嗎？倒也未必。業界普遍認為，買主資源才
是最大關鍵，且極有可能轉為品牌授權，由原有團隊繼續經營。
「台灣團隊已經證明，他們有獨立運作的能力。大概就像是總部給一個課綱，台灣自己就
能長出教學內容來，」吳相勳比喻，近年幾個重要專案，包括數位轉型、推廣小農契作農
產品、便利購等，台灣家樂福幾乎都已全程獨立運作，總部並不干預執行。
而品牌授權，更是總部近年的常用策略，例如在印尼，他們就將60％股份賣給CT Corp集
團，但品牌依舊叫家樂福；在中國，他們則讓出80％股權給蘇寧，更名「蘇寧家樂福」。
當瞬息萬變的商場，再加上疫情這隻黑天鵝，所有原先規畫好的賽道，都可能臨時急轉彎
，或直接變此路不通。家樂福賣與不賣，仍舊是未知數，但這其中的種種思考，值得每一
位工作者深思。
心得:台灣家樂福今年已經傳出要出售第二次了，但是台灣家樂福是最賺錢的希望不要
賣掉。
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績效好卻要被犧牲？揭台灣家樂福屢傳被賣內幕
新聞作者:蔡茹涵
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一間績效好、市占名列前茅、營運團隊有企圖心的分公司，為何會屢屢傳出「即將被總
部賣掉」？這不僅是無數消費者心中的疑惑，恐怕也是台灣家樂福團隊的疑惑。
近期，外國媒體不斷傳出台灣家樂福即將出售的新聞，路透尤其寫得斬釘截鐵，還大篇幅
描述總部已委託摩根士丹利處理出售事宜、價格約落在16億歐元（約合新台幣530億元）
等細節。
儘管台灣家樂福始終嚴正否認，日前記者會中，家樂福文教基金會執行長蘇小真更多次強
調「沒有收到總公司任何訊息」，但一連串外媒爆料，已引發各界熱議。
就過去歷史來看， 台灣家樂福可說是名副其實的「集團資優生」，不僅營收連年成長，
單店績效也勝過歐洲門市；就近期表現來看，去年6月，它才大動作宣布購併頂好與
Jasons超市，新增200多家實體店，與全聯一較高下、爭奪超市霸主的企圖心明顯。如今
，頂好更換招牌的改裝進度達95％，預計最晚8月底之前，就要大功告成。
成績單出色，為何屢傳被賣？家樂福總部與台灣家樂福，究竟發生什麼事？這又能帶給外
商公司台灣經理人什麼啟示？
先看總部的情況。攤開家樂福集團2020年財報，清楚揭示總體營收較2019年微幅衰退2.7
％，淨利大幅衰退了36.5％。
母集團財報洩端倪：
疫情衰退、重心轉向巴西
衰退主因，年報提到兩個重點。首先，集團營運據點以歐美市場為主，去年歐美各國大舉
封城，儘管家樂福因販售生鮮食材，並不在關店限制中，但位處郊區、面積龐大，顯然不
利於疫後情況。「我們觀察，多數民眾更傾向到住家附近、可快速買完離開的超市購物，
大型量販店就被犧牲了，」年報中寫道。
其次，是封城導致觀光人潮幾乎歸零。儘管量販仍是主力業務，但在歐洲，家樂福集團也
有數量龐大的超市與超商店型，地點多以商圈、地鐵站、觀光區為主。
反之，集團財報花了大量篇幅，強調拉丁美洲市場正以「令人振奮的速度」崛起，特別是
巴西。家樂福2007年才進入巴西（編按：約比進入台灣晚了近20年），但如今，透過一連
串擴點和購併，其今年上半年營收已一舉超越西班牙、義大利、比利時等所有歐洲國家，
僅次於大本營法國。顯然拉丁美洲已成為集團現階段的核心目標。
「跨國公司必須從全球市場考慮，而不是單一市場（的績效）。當全世界都不好，可能危
及到母公司的時候，就會想變現出一些錢來救母公司！」資誠會計師事務所前所長張明輝
說。
他舉例，2008年金融海嘯時，正是因為荷蘭金融集團ING出現危機，才會將台灣獲利不錯
的ING安泰人壽賣掉，併入富邦金控旗下，好回頭救母公司，大家的做法沒有太大差別。
「至於為什麼選台灣？因為外資要收手，會賣容易變現的，（疫情）這種時候，不是誰好
不好的問題，是看誰容易賣。」
前有集團總部獲利衰退，後有新興市場占走注意力和資源，我們不妨再來看看，台灣家樂
福的情況。
市場太小，營收好也沒用
亞洲僅剩台灣不符效益
過去6年，台灣家樂福始終維持正成長。去年疫情爆發，它的營收仍突破新台幣740億元，
近年淨利率也都維持在2.5％左右，即便台灣零售市場漸趨飽和，難有突破性成長，依舊
不失職。而今年，它更喊出併入頂好和Jasons超市後，營收可望突破900億元！
面對這位集團資優生，總部究竟從何時開始，悄悄轉變態度？
「其實台灣去留這件事，法國總公司這幾年是一直有在評估的。不只評估台灣，而是它海
外版圖一直在縮小，你一舉一動都變得很凸顯。」《量販解密》作者、曾任職家樂福
全國公關經理多年的何默真說。
他透露，面對海外市場，總部向來有個「市占率不到前3名就撤出」的原則，近年由於集
團轉型，更是變本加厲，變成不是第1名就撤出。這個策略，在內部稱為「交換整併」，
意指確認某市場成長性有限後，總部即可把公司賣給當地第1名的競爭者，轉而將資源投
入市占率更高、效益更好的國家。
這個原則，讓家樂福依序退出了日本、韓國、中國等市場，目前全亞洲，僅剩下表現優異
的台灣。「但這又帶來另一個問題——當整個亞洲只剩下一個孤零零的台灣，總公司還是
得派人力、耗資源去管理，那就變成『不具經濟規模』！」張明輝直言。這，或許是總部
態度轉變的第一個原因。
第二個原因，在於台灣的「創新意義」已明顯大於「經濟意義」。元智大學管理學院管理
才能發展研究中心主任吳相勳分析，台灣家樂福獲利率佳，但因為市場小，營收約只占全
集團的3％左右，年報上對於台灣的敘述，也從早期的「成本控制出色」「單店績效超越
歐洲」，逐步轉變為「小農產品與食物正義議題得到關注」「客戶滿意度系統成效高」。
「這可以看出一件事：台灣有一些不錯的專案，但是策略重要性沒那麼高。它的營收跟獲
利是正的，但對整個集團的貢獻微乎其微，如果現在賣在高點，也是不錯的選擇，」吳相
勳直言。
總部不給錢，頂好買得辛苦
後來收廠商贊助費惹議
值得注意的是，家樂福集團今年上半年財報指出，因為頂好挹注的關係，台灣營收確實成
長了20.8％，然而扣除購併業績之後的同期比，卻衰退了1.4％，主因是疫情升溫，促使
量販店人潮明顯下滑，與歐洲情況相仿，也成為台灣市場未來潛在風險。
「我想（台灣）家樂福這幾年應該會滿辛苦的。頂好挹注再多，超市占比還是很小，超市
跟電商加總，也很難彌補量販衰退的業績。更何況還有一大筆裝潢費用」另一位業界
知情人士透露，由於購併頂好的談判早從2019年就開始，談好之後就面臨疫情爆發，導致
總部自顧不暇，就只給買下頂好的費用，200多間門市更換招牌、整合系統、更新電梯、
冷藏櫃等設備的費用，光硬體改裝就十幾億，全由台灣家樂福自掏腰包，「他們只好把念
頭動到廠商身上了！」
轉品牌授權，讓團隊續留
以長遠看「被賣」未必不好
今年3月，曾有罐頭、飲料、化妝品等11個公會連署，向公平交易委員會檢舉，指控台灣
家樂福向3千多家供應商收取「開店贊助費」，總金額高達294億元。台灣家樂福強調，該
金額非事實，但承認有收取贊助費，兩相對照之下，更能看出它的壓力。
疫情爆發，量販店趨勢衰退，一個急於自保的總部、一個快速崛起的新興市場，最終促使
台灣家樂福的購併計畫，由雄心萬丈轉為腹背受敵。
但假使台灣家樂福真的被賣出，就一定是壞事嗎？倒也未必。業界普遍認為，買主資源才
是最大關鍵，且極有可能轉為品牌授權，由原有團隊繼續經營。
「台灣團隊已經證明，他們有獨立運作的能力。大概就像是總部給一個課綱，台灣自己就
能長出教學內容來，」吳相勳比喻，近年幾個重要專案，包括數位轉型、推廣小農契作農
產品、便利購等，台灣家樂福幾乎都已全程獨立運作，總部並不干預執行。
而品牌授權，更是總部近年的常用策略，例如在印尼，他們就將60％股份賣給CT Corp集
團，但品牌依舊叫家樂福；在中國，他們則讓出80％股權給蘇寧，更名「蘇寧家樂福」。
當瞬息萬變的商場，再加上疫情這隻黑天鵝，所有原先規畫好的賽道，都可能臨時急轉彎
，或直接變此路不通。家樂福賣與不賣，仍舊是未知數，但這其中的種種思考，值得每一
位工作者深思。
心得:台灣家樂福今年已經傳出要出售第二次了，但是台灣家樂福是最賺錢的希望不要
賣掉。
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